Dell explose ses prévisions grâce à l'IA : ce qu'il faut comprendre

Dell Technologies vient de publier des résultats trimestriels particulièrement solides. Derrière les chiffres, une tendance ressort clairement : les investissements dans les infrastructures nécessaires à l'intelligence artificielle restent extrêmement importants.

Et Dell est en train d'en profiter pleinement.

Des résultats largement supérieurs aux attentes

Au deuxième trimestre de son exercice fiscal 2027, Dell a réalisé 47 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 58 % sur un an. Le bénéfice ajusté par action atteint 7,04 dollars, contre 4,91 dollars attendus par Wall Street.

Mais ce ne sont pas forcément ces chiffres qui ont le plus impressionné le marché.

Le véritable sujet se trouve du côté des serveurs destinés à l'intelligence artificielle.

Dell a généré 16,4 milliards de dollars de chiffre d'affaires avec ses serveurs IA au cours du trimestre.

Dans le même temps, l'entreprise a reçu 60,9 milliards de dollars de nouvelles commandes pour ces serveurs. Son carnet de commandes — le backlog — atteint désormais le niveau record de 95 milliards de dollars.

Pourquoi 95 milliards de backlog, c'est énorme ?

Le backlog correspond essentiellement aux commandes que Dell a déjà reçues mais qui restent encore à satisfaire.

Cela donne donc une indication sur la demande qui existe au-delà du trimestre qui vient de se terminer.

Et la comparaison avec le trimestre précédent est particulièrement parlante : Dell avait alors enregistré 24,4 milliards de dollars de commandes IA et 16,1 milliards de chiffre d'affaires lié aux serveurs IA.

Cette fois, les nouvelles commandes atteignent 60,9 milliards.

Autrement dit, malgré les investissements déjà gigantesques réalisés dans les data centers, la demande continue d'accélérer.

Dell relève brutalement ses prévisions

C'est probablement le deuxième élément le plus impressionnant de la publication.

Il y a seulement trois mois, Dell prévoyait environ 167 milliards de dollars de chiffre d'affaires sur l'année.

L'entreprise vise maintenant 192 milliards.

C'est une augmentation de 25 milliards de dollars de sa prévision annuelle en seulement un trimestre.

Dell a également relevé sa prévision de chiffre d'affaires annuel provenant des serveurs IA de 60 à 74 milliards de dollars, et vise désormais un bénéfice ajusté de 25,50 dollars par action, contre 17,90 dollars précédemment.

Pourquoi c'est important pour le marché ?

Ces résultats dépassent largement le simple cas de Dell.

Pour faire fonctionner les modèles d'intelligence artificielle, il faut construire une infrastructure considérable : GPU, serveurs, stockage, réseaux, systèmes de refroidissement, alimentation électrique et data centers.

Les serveurs Dell utilisent notamment des puces Nvidia, et la demande provient entre autres d'acteurs construisant de grandes infrastructures destinées à l'IA.

Le message envoyé au marché est donc important : le cycle d'investissement dans les infrastructures IA ne montre pas encore de véritable ralentissement.

C'est positif non seulement pour Dell, mais potentiellement pour une partie de l'écosystème des data centers : fabricants de serveurs, semi-conducteurs, stockage, équipements réseau, refroidissement et infrastructure électrique.

La réaction immédiate l'illustre bien : les actions de concurrents comme Super Micro Computer et Hewlett Packard Enterprise ont également progressé après la publication de Dell.

Cela ne signifie évidemment pas que toutes ces entreprises vont automatiquement profiter de la tendance de la même manière. Mais les chiffres de Dell apportent une nouvelle preuve que les dépenses liées à l'IA restent extrêmement élevées.

Et l'action Dell ?

La réaction a été très forte.

Dell avait clôturé mardi à 425 dollars après une baisse de 6,8 %. Après la publication des résultats, le titre a fortement progressé hors séance puis à l'ouverture mercredi, pour finir la séance en hausse de 15,76 %.

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